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      中国首只由中央财政注资引导的国家级文化产业投资基金中国文化产业投资基金6日在北京人民大会堂成立。

　　中国文化产业投资基金目标总规模为200亿元，由财政部、中银国际控股有限公司、中国国际电视总公司和深圳国际文化产业博览交易会有限公司共同发起设立。首期目标募集资金为60亿元。

　　该基金由中国文化产业投资基金管理公司负责管理，中国银行副行长陈四清兼任基金管理公司董事长，前国家广电总局局长、现全国政协人口资源环境委员会副主任王太华担任基金管理公司理事长。

　　中国文化产业投资基金管理公司注册地在深圳。

　　中银国际是中国银行全资子公司，曾与天津市政府主导首批人民币产业基金渤海基金的组建。

　　涉足“大文化产业”

　　财政部副部长李勇出席了昨日的基金揭牌仪式。据李勇披露，财政部早在2007年就已启动设立文化产业投资基金的研究。2009年，国务院印发《文化产业振兴规划》，提出由中央财政注资引导，吸收国有骨干文化企业，大型国有企业和金融机构认购，设立中国文化产业投资基金。

　　王太华昨日在发布会上表示，基金将重点把握以下三点：“一是坚持把社会效益放在首位；二是着力支持传统文化产业改造升级，支持新型文化产业加快发展，支持资源优化重组和结构调整；三是着力支持惠民文化项目。”

　　中银国际相关人士昨日对早报记者称，中国文化产业投资基金将以价值投资为基本投资理念，选择文化内容和传播渠道领域中市场条件好、发展潜力大的传统文化创意和新媒体企业，通过主导投资或共同投资进行股权投资。而基金投资涉及领域也将是“大文化产业”，包括新闻出版发行、广播电影电视、文化艺术、网络文化、文化休闲及其细分文化及相关行业。

　　“骨干企业或先受益”

　　有“中国资本市场最后一片未开垦的处女地”之称的文化产业，近期进入投资活跃期。据文化部的不完全统计，目前各地已募集及设立的文化产业基金超过300亿元。

　　达晨创投合伙人晏小平昨日称，现在国内成立的文化产业基金，方向上都大同小异，主要关注一些文化产业中内容上、渠道上及终端销售上有较成熟商业模式的公司。

　　达晨创投目前管理着总规模达30亿元的湖南省文化旅游产业引导基金。

　　晏小平预计，总规模200亿元的中国文化产业投资基金，或将更倾向于投资中后期、成熟期的项目，“如果每个项目只投一两千万，将很难管理。在此情况下，各地拥有较好资源的报业集团、完成改制的出版集团、文化演艺公司等骨干文化国企将最早受益。”

　　可资佐证的是，在昨日的发布会上，中国文化产业投资基金管理公司与中国出版集团和新华社新华网签定了合作协议。不过，中银国际昨日并未披露上述两项投资涉及的具体金额。

　　尴尬的中小文化企业

　　值得注意的是，私募股权基金的退出要求和逐利本性，使得当下资本在文化产业投资方面“贫富不均”。相比很多融资困难的文化企业，今年4月华谊兄弟副总裁兼董秘胡明曾称，影视方面的投资已经有些过热了。

　　一位地方国资风投负责人曾向早报记者表示，国资风险投资相比民营风险投资不够灵活，如单个项目必须盈利的要求，项目决策的审批流程漫长，须经由众多政府官员组成的投资决策委员会全票通过等，只有少数的文化企业能从这类国资文化产业基金中获得资金。受限于上述原因，该国资风投在成立近5年之后仅“谨慎”投出4个项目。

　　该负责人称，虽然政府发布了那么多支持文化产业的政策，但政策不是关键因素，对中小文化企业帮助最大的就是投融资服务，健全文化产业的投融资机制才是更迫切的。

　　前述地方国资风投负责人认为，尽管去年4月中国人民银行会同中宣部、财政部、文化部等九部委联合发布了《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，但这些金融手段之前就存在，而在一个标准金融体系中，文化企业因其高风险、轻资产总是很难贷到款。

　　文化产业上市潮

　　晏小平判断，由于各地的文化产业基金都是人民币基金，但国内退出的渠道不多，这将直接推动众多文化企业在国内资本市场上市。

　　据统计，2010年，包括皖新传媒、乐视网、中南传媒、华策影视在内的多家文化企业已成功登陆国内资本市场，如果再加上在美国上市的当当网、优酷网、保利博纳等一大批文化类企业，已上市文化企业的数量无疑已于近期达到历史新高点。

　　娱乐产业研究机构艺恩咨询副总裁侯涛分析，企业上市是因为有资金需求，现有的融资渠道还不够畅通。企业上市以后将有更多的资金支持是布局全产业链，降低风险，这对同业的竞争对手也会形成一定的竞争压力，从而带动同业公司上市。而且上市对很多文化类企业本身而言已经是一种品牌传播，比如华谊兄弟上市以后，观众可能更加关注华谊兄弟出品的电影。

　　某证券公司投行业务保荐人称，文化企业的上市放开得比较晚，此前大家不知道怎么操作。比如在辽宁出版传媒股份有限公司（下称出版传媒，601999）之前，大家都不知道出版集团上市怎么操作，“哪块资产可以上，哪块资产不可以上”。出版传媒开了将编辑业务纳入上市公司的操作先例，这带动了一系列的出版集团上市。

　　前述保荐人预计，随着大批文化企业在“十二五”期间完成改制、进行资源整合，将有众多文化企业登陆资本市场。