在发改委对私募股权投资企业（PE）的备案新制度发布细则一个月后，首批PE备案成功。在发改委备案，是PE基金获得全国社保基金投资的必要条件，故成为PE做大的必选项。

　　4月22日，春华资本、德同、昆吾九鼎和新希望等四家基金的名字出现在发改委官方网站上。这让在发改委已完成备案的PE基金管理团队总数达到26家。其中，春华与德同，本来就已经在发改委“挂号”，2010年即传出这两家基金将备案的消息，但由于发改委决定要为备案定规矩，暂停了备案工作长达半年之久。

　　今年春节后，发改委将《关于进一步规范试点地区股权投资企业发展和备案管理工作的通知》（下称《通知》）印发给北京、天津、上海三市及江苏、浙江、湖北三省人民政府。3月21日，发改委在官网发布了11个与股权投资企业备案相关的文件指引或标准文本。

　　与《通知》中规定的20个工作日相比，发改委的这种工作效率可说是刚刚好，但与以前的备案过程相比，发改委此番动作让人大感意外。一家刚刚获得备案资格的PE公司负责人表示，“快得超出预期”。而一位相关的政府工作人员表示，“从材料上交到公布，最快的只用了一两个星期。”

　　据财新《新世纪》记者了解，另有美国私募股权基金黑石和凯雷的人民币基金，也已开始进入发改委备案流程。这两家PE投资管理机构一为外商独资，一为中外合资。如能备案成功，将会进一步扩展在发改委备案机构的光谱。

　　5亿元门槛

　　新次备案的最大特点，是发改委已经不再给PE管理者们进行“空头背书”，体现为管理公司与基金同时完成双重备案。此前，PE管理团队可以先在发改委备案，之后再去融资，甚至融资可以“从零开始”。因此，当时在发改委备案的基金管理团队当中，有很多并未完成募集。

　　按照《通知》，资本规模未超过5亿元人民币或者等值外币的，可豁免备案。其中亦包括所有投资者的承诺出资规模合计超过5亿元人民币或等值外币，但实缴出资额合计未超过1亿元的情况。

　　“这一方面扩大发改委备案的范围，另一方面也等于要求PE在没有背书的情况下就有融来5亿元资金的能力。”接近发改委的人士说。

　　据参与备案材料准备的人士介绍，5亿元的出资额，以投资者的委托投资协议为依据，而1亿元的实缴出资额，则需要以验资报告为依据。据财新《新世纪》记者了解，这不包括保险公司等出具的有条件的出资承诺函。

　　保险公司被认为是PE资金的最佳提供者。保监会在去年9月发文表示保险公司上季末总资产的4%可用于投资PE。业内据此估算，整个保险行业符合投资条件的公司大约在5家-6家，可投资金量在是1500亿到2000亿美元。但至今为止，保险行业还未有资金正式得到批准投向PE。符合投资资格的保险公司在出具出资承诺函时会注明，条件是得到保监会的审批允许。

　　在这样的条件下，春华资本的顺利备案，令人对其募集资金状况浮想联翩。据接近交易的知情人士透露，春华资本已经拿到了5亿元的认缴投资和1亿的实际出资。

　　春华基金是前高盛投资银行家胡祖六转向投资领域之后筹建的基金，注册地在天津，其人民币基金正在接触包括保险公司在内的各类投资机构。但胡祖六团队对募资情况颇为低调。今年3月中旬，市场传出的首期6亿-8亿美元基金募集完成消息，春华方面始终未予证实。

　　几乎是同时，美国纽交所上市公司上海康鹏化学有限公司（CPC.NSYE）发布私有化公告，而入股出资方正是春华基金，私有化价格较该公司2010年11月10日停牌前的股价溢价28.2%。这单投资被认为是春华基金的首笔投资。上海康鹏是中国第二大医药研发外包企业，但和行业第一、同为美国上市的药明康德（WX.NYSE）的差距较大。

　　市场化PE挺进

　　德同、九鼎和新希望三家公司，早已进入人民币PE基金的市场。

　　德同主管合伙人邵俊告诉财新《新世纪》记者，本次德同在发改委备案的是其人民币母基金和基金管理公司，总规模20亿元，募资委托民生银行私人银行部进行，LP多为江浙民营资本。据业内知情人士称，德同已在北京、重庆、成都、杭州等八个城市设立子基金。

　　德同资本已在业内耕耘多年，在新能源、高科技、先进制造业和消费连锁三大行业表现不俗，并在2009年后逐渐倚重医疗健康行业。邵俊表示，德同人民币基金的投资方向仍会延续之前的优势行业。2010年11月获得德同投资的民营药企步长集团此次也投资德同。“不是集团出资，是赵涛（步长集团总裁）个人出资的。”邵俊表示。

　　赵涛则对财新《新世纪》记者表示，步长早在几年前就开始投资PE，但规模都不大，与步长集团本身的战略无关。步长集团在去年底完成新一轮募资后，希望把规模继续做大后上市。