5月4日，人人网（RENN）成功登陆美国纽交所，融资达7.4亿美元，创造了中国互联网企业赴美IPO募资的新高。人人网风光的背后，却是大量中国概念股暴跌，不少“体质不佳”的公司被海外投资者恶意做空陷入凄凉窘境。

　　资金抽逃备战IPO大潮

　　就在人人网上市的前一天，多数中国概念股大幅下跌，中概TMT成份股跌幅居首。i美股中概30指数下跌5.4%，收报1192.67；一些著名的公司如盛大从49美元跌到45美元；新浪从133美元跌到122美元，下跌9.5%；网易则从50美元下跌到约45美元，下跌8.5%；搜狐从103美元降到95美元,下跌也超过8%。百度、盛大和分众传媒昨日跌幅也超过5%，优酷和奇虎360下跌分别超过5%和6%。其中，最令人关注的暴跌之王当属中国手机软件平台厂商——斯凯网络(NASDAQ:MOBI)，股价再次放量暴跌22.05%，从17美元跌到约13美元，两日累计跌幅达43%。

　　有分析认为，除了此前中国概念股连续涨幅已经达到相当高度，需要进行适当的技术调整之外；其后大量而密集的中国企业IPO也是其中一个诱因。

　　分析师杨群表示：“人人网此次IPO的融资规模达7.434亿美元，创造了中国互联网企业赴美IPO募资的新高。”他觉得，周二的暴跌或有一部分原因是资金抽逃，转而投向类似人人网这样的新锐公司。

　　记者了解到，除了才上市的人人网、当当、优酷及奇虎360等，后面还有淘米网、世纪佳缘、迅雷、盛大文学、网秦等数十家公司排队等待美国上市中。杨群说，“人人网上市首日的市值峰值已经高达77亿美元，超过了新浪的75亿美元，搜狐的35亿美元，仅次于腾讯、百度、阿里巴巴，位居国内互联网公司市值第四位。这样的‘巨无霸’企业当然有吸金效应，因此前一天中国概念股普遍下跌也属于正常反应。”

　　风投与投机商的好时光

　　记者了解到，在人人网IPO后，发行大约4290万股股份，其背后的主要风投包括软银、DCM和泛大西洋资本集团等。其中，软银集团在发行后的持股为34.4%，DCM在发行后的持股为7.5%，泛大西洋资本集团在发行后持股3.4%。而人人网首席执行官陈一舟将通过IPO出售1300万股股份，发行后持股22.9%。据资料显示,2008年4月，软银集团向人人网注资1亿美元，此外，JohoCapital与SBIInvestment也参与了本轮融资，共出资3000万美元。截至2010年12月，软银总投资金额约3.15亿美元。根据招股说明书软银在人人网上市后持股为34.4%，照发行价14美元每股推算，软银所持股票的账面价值约为18.9亿美元，其投资在三年内获利约6倍。

　　另外一些赚到大钱的人是激进投机者，当然他们并不盲目，而是在仔细选择猎物。以两日跌幅高达43%的斯凯网络为例，美国市场研究公司Citron日前发表报告对斯凯网络的商业模式提出质疑，称斯凯网络通过篡改事实真相来掩盖“垂死”的商业模式，并为斯凯网络设定了3美元的超低目标价。

　　对此，杨群认为研究机构的负面报告突然披露，目的是为了配合做空斯凯网络的基金下的一步棋。他说，“仔细观察市场，你会发现斯凯网络肯定有问题，但问题未必有研究机构所说的那么严重，一些知名投行得出的结论往往是矛盾的。”

　　“做空猎人”的目标

　　杨群所说的，是花旗集团刚刚重申维持斯凯网络股票“买入”评级，并将目标股价12美元上调至23美元。另外一家美国投资银行PiperJaffray也把斯凯网络的目标价从12美元上调为15美元，表示外界对基本面的担忧被过分渲染。

　　而一位资深美股投资者表示，“做空猎人”寻找的目标一般是规模比较小的企业，也深入调查了企业的经营状况，手上有一些有分量的材料可以证明其观点，然后通过基金或个人事先卖空该公司股票，再选择时机突然抛出重大的“负面报告”，等股价被打到低位再买进平仓，差价乘以卖出的股票数量就是获利。

　　杨群则称，“这些投机者并不会选择盘子很大的公司进攻，因为风险太高，一旦在卖空时被有实力的基金吃进，可能还会损失一笔。”他还认为，这种狼性的投机行为甚至有可能违反美国的投资法律，被SEC调查。

　　据记者了解，SEC正在调查稍早前的中国在美上市公司股价异动案件，如此前的中国高速频道、东南融通、大连绿诺和福麒国际等公司的暴跌事件。

　　5月4日，斯凯网络的股价已经有稳定回升迹象，收于14.13美元，比上一交易日上涨了6.32%。“做空者是否已经撤退，还很难说。”杨群表示，事情没那么简单。

　　做空方的研究机构Citron针对花旗及PiperJaffray力挺斯凯网络的行为做出针锋相对的反击，继续提出更多不利于斯凯的新证明与资料。看来，空军不会那么快就宣告撤退。

　　5月中国网络概念股上市潮

　　公司上市日期交易所

　　人人网5月4日纽交所

　　网秦5月5日纽交所

　　世纪佳缘5月11日纳斯达克

　　凤凰新媒体5月12日纽交所

　　土豆网5月中下旬（未公布）未定

　　淘米网5月中下旬（未公布）未定

　　迅雷5月中下旬（未公布）未定