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行业动态

紫荆资本沈正宁:搭资本平台 助力科技金融服务

2017-3-24 14:02:08

信息内容

沈正宁

清控紫荆资本 董事长

  沈正宁毕业于清华大学经济管理学院,博士。他具有近15年的股权投资投资经验,曾就职于WI Harper Group、涌金集团、青云创投等公司高管职位,是中国第一批从事风险投资的专业人士,15年来累计投资的项目超过50家,其中10多家在境内外上市。

  发言实录

  股权投资母基金存在的价值,就是让所有与之相关的上下游资源都转动起来。散在那儿,他们就只是零件而已。如何让整个体系运转更顺畅、更良性,这就是紫荆系母基金要想的事儿。

  紫荆资本定位是现代化主动管理型市场化母基金,是清控整个金融体系的旗舰。

  紫荆资本作为一家背靠清华系产业资源、专注于行业型早中期VC投资的市场化母基金管理机构,已经走过三年。这三年,紫荆在坚持“回报至上”这一最高原则的同时,也不断根据实际情况,在政府引导与市场需求间做着调整和平衡。令人欣喜的是,紫荆资本的打法和逻辑正不断得到市场验证——做创业投资者的投资人。在业务管理完全市场化运作的同时引进国资风控,充分盘活上下游资源,紫荆以更加创新、灵活的增值服务形式,培育、打造并凝聚了一大批业内顶级的创业投资机构,在为投资人追求至高回报率的同时,也为各级政府部门和国家创新创业发展提供着源源不断的产业支持。

  我们投了谁?我们投资方向与供给侧改革方向一致,我们以战略新兴产业为重点行业布局,我们只投专注于此类行业或者一个很小领域的创业投资基金,把大部分钱优先配置到这里,同时从现金流和基金回报周期的角度,可能会配置一些并购基金或二手份额基金,平滑投资收益。紫荆的成绩正逐步得到验证,以紫荆首支母基金为例,成立伊始,该基金即获得由财政部和科技部主导的国家科技创新引导基金注资,投资成果在回报率稳定上升的情况下,中小企业和小微企业占比更是远超两部委要求的预期下限,分别做到了占总投资额度的100%和30%。在2015年底,北京市科委组织的私募基金答辩,作为最后入围的五家企业之一,我们的成绩得到了市科委、财政局高度认可。

  我们投的一些行业基本都是创业投资基金。因为从收益率的角度出发——越往前端走,收益率越高,用最小的钱去撬动最大的杠杆。正因如此,紫荆也会将自己每期的规模控制在一定范围内,投资界的名言:规模是业绩的敌人。另一方面这和紫荆资本作为清华的平台机构有关系。清华系的技术、人才,以及整个直投团队十余年的经验和资源恰好可以覆盖到前端和早中期新兴产业,更容易看到技术创新中的增长点,发挥产业端的联动潜力;此外,严谨的国资风控体系也可以最大程度降低早期风险。我们是一个技术需求型的公司,所以我们偏好有技术门槛的项目。当然,在商业模式创新方面我们也有布局。比如摩拜和ofo,我们都是他们早期投资者的投资人。

  去年年底的时候,我们管理规模近65亿。目前已投资50多个GP团队、50余支子基金,其中行业型VC基金的配置在六成以上。母基金存在的价值,就是让所有与之相关的上下游资源都转动起来。“散在那儿,他们就只是零件而已。如何让整个体系运转更顺畅、更良性,这就是母基金要想的事儿。”紫荆对LP、GP都有自己的希望和要求。

  紫荆资本身后有多达30余家机构LP,既包括银行、证券公司、社保、养老金、家族财富等,也包括地方政府。紫荆对合适的LP有这样一套挑选标准:首先,LP参与投资以市场化为第一首要目的,其他要求的提出必须服务于回报率下,因为他们相信“唯有如此,一切才能实现良性循环”;此外,紫荆还希望LP除资金充足外,最好能有足够的资源诉求,有了需求的存在,整个紫荆生态圈的价值将能得到更好地体现——紫荆希望能够在帮助LP感知市场变化、前瞻未来机会、优化产业投资布局等方面发挥最大的势能。“我们希望做到LP投紫荆不亏钱是底线,除此之外,还应该能看到很好玩的事,看到自己与未来有协同。”

  在GP选择上,紫荆直投出身的团队背景也使得他们在判断GP和撮合上下游合作中更具敏感度。紫荆强调自身作为主动管理型基金,更青睐专注的“黑马型基金”,不仅要对所在行业有深刻理解和想法,偏向早中期;也建议被投GP将人员规模扩充到一定范围内,将基金期限尽可能放长。

  说一下内部的联动机制,紫荆资本经常办专业行业会议,为什么办会呢?我们是一个生态平台,所以需要纵向与横向交流。以母基金百人论坛为例,紫荆资本会邀请所有中国的母基金参会,探讨未来私募股权发展趋势,这个会议上也会邀请GP参加,搭建上下游沟通渠道。我觉得一个好GP是不需要募资的,他应该把时间花在项目上,不要花在LP身上,否则没有价值。

  另外我们的会举办GP小伙伴年会,这是我们自己的会议,我们有一个核心层,大家交流行业发展最新动态,比如去年,聊大数据、人工智能,并且我们把国内外专家都请来,跟大家交流。GP也需要不同信息,才能知道行业发生什么事情。其实GP在我看来,不是技术专家,他是市场商业机会保留者,能把握住这个机会,知道什么是热点、会发生什么事,知道怎么去盯住、怎么去做实。我们的行业论坛体现我们的增加值。

  我们在做一个好的平台,助力创新创业。

  (本文据活动现场演讲内容整理,转载请注明出处。)


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