中关村创投协会

创业板127家破发市值蒸发2158亿市盈率恐将跌至30倍

2011/5/31 14:45:20

信息内容

　　深绿禁果

　　这个时候，考验的是你的胆量

　　创业板，一年，221家公司登场

　　繁华过后，一半跌破发行价

　　2000亿市值悄然蒸发

　　然而，一片深绿之中

　　开始出现一种香味，让你欲罢不能

　　理财周报精选出17家公司，

　　它们像禁果，

　　品尝需要胆量。

　　而收获，也许超过你想象。

　　肉、蛋、蔬菜价格开始反弹，为高通胀预期再添一把火。而市场表现也再次印证了“通胀无牛市”这个约定俗成的规则，上周5个交易日，上证指数大跌5.2%，创业板指跌幅更是达到6%。

　　股指下跌的背后是资金的大肆外逃。据统计数据显示，上周大盘总计净流出近260亿元。同时场外资金继续观望，主力资金仓位降至低位，甚至有新成立基金暂缓建仓。

　　增量资金不足，存量资金不断流出。尽管如此弱市，A股仍有机会。理财周报本期主题的逻辑就是，场内剩余资金无力集中攻击二线蓝筹，进而可能转战经历了两个多月调整的创业板，因为其盘子小，并且存在大批被错杀的优质股。

　　资金分散，难攻权重股

　　138亿、327亿、84亿、106亿、127亿、256亿，这是大盘自4月19日下跌当周至上周五，共6周的资金净流出量。

　　场内资金的大量外逃拉动着估值不断下探，尽管5月份传出100亿元社保资金进入股市，但市场似乎并未有明显改观。并且该消息在得到全国社会保障基金理事会理事长戴相龙(专栏)证实后，上周一大盘暴跌83个点。

　　当前，大部分场外资金仍保持观望，前期已经大幅减仓的主力资金并未出现抄底的迹象。据民生证券发布的报告称，截至5月26日，主动型股票方向基金平均仓位为75.44%，其中股票型基金仓位为80.19%，降至2011年以来最低水平。

　　股市资金入不敷出，而存量资金则开始打游击战。反映到盘面上就是热点分散，并且缺乏持续性。近期在“电荒”、“油荒”和干旱影响下，水利、煤炭石油、电力、农林牧渔等板块频繁切换，并且纷纷上演一日游行情。

　　尽管市场依然延续着4月份以来的“二八”风格，但由于资金的流出和分散，投资者很难依靠攻击权重股进而拉升股指，因此，二线蓝筹的赚钱效应并非那么明显。

　　资金偏爱小盘股

　　随着相关人士对推出国际板的表态，其一度成为市场追捧的热点。并且埋伏国际板也成为资金不进场的理由。

　　“国际板只是一个概念，虽然相关部门表示加快推出，但时间不确定，半年或者一年都有可能，目前市场所流传的资金埋伏国际板并不现实。” 广东斯达克投资总经理黎仕禹告诉理财周报记者。

　　场内资金分散，无力上攻二线蓝筹；场外资金等待国际板遥遥无期。那么市场也许将重现去年11月11日大盘下跌之后，创业板仍逆势上涨的行情，由于盘子小，以相对少的资金便可拉升获利。

　　虽然创业板整个板块的高估值依然备受诟病，市场预测其仍有下行空间，但对于已经调整两个多月的创业板，其中的优质股依然值得期待。

　　理财周报本期不仅通过对业内人士的采访，讨论创业板的价值，并且从创业板218家上市公司中，先后剔除一季度净利润下降、中报预亏、PE大于40倍、近一个月被下调评级、2011年新上市和股价在50元以上的股票，最终筛选出17家值得期待的“准牛股”。

　　创业板127家破发市值蒸发2158亿 30%超跌后17只禁果考你的胆量

　　“现在是熊市氛围嘛。”

　　对于现在创业板跌幅超过30%了是否有机会介入一问，平安证券的分析师蔡大贵这样表示。

　　“虽然从现在公司的动态市盈率来看，一些公司预测的市盈率已经降到了30以下，市场乐观的时候这是非常吸引人的，但在现在熊市氛围下，还是不够的。”他补充道。创业板推出了19个月，创业板指数399006推出正好一年，上市公司从最初的28家扩展到现在的218家公司，一路被人诟病的点难以计数，2010年整个下半年创业板单边上涨的行情也让踏空的机构和个人扼腕，2011年的偿债式下跌行情又让人不胜唏嘘。

　　10年酝酿才推出一个创业板

　　深交所推出创业板可谓是千呼万唤。从可考证的1999年国务院指出“要在适当时候在上海、深圳证券交易所设立高新技术企业板块”到2009年的10月30日，是整整10年的时间。中间经历了深市新股停发，中小板的设立，和一系列的政策的颁布。直到2009年的10月23日，创业板开板仪式启动。首批上市的28家的创业板公司成为万众瞩目的焦点，创业板的造钱功能一夜成就了无数的上市公司高管、各类风投。数据显示首批上市的28家公司平均市盈率为56.7倍，其中最高的为宝德股份81.67倍。远远高于A股市盈率以及中小板市盈率。

　　“A股从来都是这样”，国泰君安小盘股研究团队的张堃表示，“都喜欢炒新，刚成立的东西都喜欢去凑热闹，一窝蜂地上去。现在又回到了原点。”

　　急速发行伴随市值猛降

　　创业板从最初的28家上市公司到目前的218家，仅仅过了19个月，平均每月有10家新的公司上市。这是从2008年9月到2009年7月间IPO停止了10月之后，市场再次频繁发行新股。但被人诟病最多的不是发行太多，而是发行价太高。数据统计显示，2010年12月份发行的12只新股的平均市盈率为92.06倍，而2011年1月7日上市的5只新股平均市盈率更高达93.07倍，再创历史新高。

　　一方面是估值的高企，一方面是破发的频频出现，尤其是进入2011年，在新股破发潮带动下，创业板竟有半数以上的公司已经破发。在前期的报道中，理财周报也呈现了创业板整个市值在今年以来的萎缩情况。而19个月前，创业板的28家总市值为1400亿元，到5月26日整个创业板市值扩张到7000亿元，市值的扩张显然赶不上公司数量的扩张，因为其中一半以上的公司都已经跌破发行价格，超过三分之二的公司股价目前都低于上市首日开盘价。以每只公司的上市当日的市值来计算，221只公司的上市首日总市值为9240亿元，缩水到5月26日的7000亿元，创业板市值缩水超过了2000亿元，被市场称为绞肉机。

　　蜜月期过，暴露真身

　　到底创业板公司的业绩是什么情况？成长性有多高？经过2010年的蜜月期之后，请看下面一些统计。

　　“刚上市的公司财务作假掩饰的可能性太大了。”张堃表示。虽然2010年的年报中，创业板公司之中不乏翻倍的公司，但是几乎都是上市不足一年的。我们提取当初最先上市的28家公司来看，从2009年10月30日上市后，经过2010年整一年的经营，28家公司中净利润同比增长超过30%的仅7家，增长最快的是华谊兄弟(14.600,0.00,0.00%)(300027.SZ)的70%。28家公司中还有3家公司2010年是负增长，当初上市市盈率最高的宝德股份2010年净利润竟比上年下降了一半，令人大跌眼镜。

　　“虽然这些业绩的隐忧在2010年下半年单边上涨行情中也被人提及，但是等到2010年年报集体呈现出来的时候，也是泡沫累积到最大的时候，会破灭是很正常的”，深圳一私募人士这样说道。

　　打开创业板指的K线图，非常有趣的是这一年来的K线异常对称，5月24日指数突破828点，创出历史新低，低于2010年7月2日大跌之日创出的832点，创业板指数的何去何从，个中个股又将如何分化。蔡大贵表示“下一步分化是必然的，像2010年年那个整体的行情肯定是回不去了”。而国泰君安的张堃则认为目前整个板块并不能言到底部，在三板、国际板等的冲击下，对创业板是不利的。

　　从理财周报的各方采访中显示，目前市场人士对整个创业板的态度并不积极，估值和盈利与主板的结构性偏差让创业板难以整体性翻身。但30%的下跌让部分真正高增长的公司的估值进一步下降，30倍的市盈率是合理并具有吸引力的。然而到底哪些公司才能承载这样的吸引力呢？我们一步步来筛选。

　　行情深绿，还有17个火种

　　无论市场风格如何变化，超跌反弹无疑是一个不变真理。我们参考公司2011年第一季度的业绩，通过预测市盈率来衡量估值的高低，在218家上市公司中，剔除2011年一季度净利润同比下降的公司，就只剩下166家，再剔除2011年后上市的、中报预亏的、预测市盈率大于40的、近半年来跌幅小于10%的以及近一个月投资评级被任一机构降级的，我们剩下的标的有79家公司。

　　这是一个浓缩了的池子，是过滤之后的创业板，仍然涵盖了信息服务、化工、机械、医药等多数行业。没有了高估值，没有了高股价，只有实实在在的业绩增长和集中在30倍的市盈率。再精选，再挑剔，剩下的这17家，是你未来的火种。上周五大片强势股补跌，超过40只股票跌停的时候，却没有一只创业板股票，这个难得的现象值得好好研究。

　　激辩创业板：仍未到底，明年上半年机会堪比1664点

　　内有高估值低增长，外有通胀高企，国际经济形势不稳，中间有主板、国际板夹击，创业板暴跌被引燃

　　创业板昔日繁华不再。

　　在高估值、低业绩和宏观环境等因素重重重压下，创业板综指从2010年8月20日的996.81点，到2010年12月20日的1220.65点，再到2011年5月24日的824.94点，创业板的调整幅度已经大大超过了主板和中小板。创下历史新低的创业板，其投资价值再次成为资本市场的争论焦点。

　　创业板还有没有投资价值，如何来进行创业板的投资，证券公司策略研究员、知名私募给出的意见各不相同。

　　高估值低业绩是调整主因

　　理财周报记者董兰兰：截止到5月24日，创业板综指自2011年以来已经下跌259个点，下跌幅度超过23%，并在5月24日创下历史低点，创业板持续大幅调整的原因是什么？

　　华创证券策略分析师郭艳红：创业板的大跌主要是因为其业绩不达预期市场2011年对创业板本来50-60%的增长预期，而2010年年报和2011年一季报暴露出不少公司存在业绩问题。

　　目前，其业绩不断下调。比如雷曼光电因一季度业绩下滑38.23%，就在4月25日以跌停报收。

　　广发证券策略分析师张海波：创业板估值偏高，前期市场其增长预期很强。但是现在预期不断下调。2010年指数不断创新高，估值也不断提升。但是与中小板和主板的估值偏离程度很高，但业绩却跟不上。

　　2009年创业板开闸以来，创业板整体估值为60倍左右，今年1月，创业板市盈率泡沫被吹至最大，当月21家公司的平均发行市盈率达82.78倍。目前市场预测其2011年市盈率为30倍左右。

　　这些公司本质上和中小板差不多，但与中小板的差别太大。创业板业绩低于中小板，估值压力当然很大。

　　上海阜盈投资管理公司董事长张卫民：这是创业板挤泡沫的过程，我之前就说过，创业板中存在很大的泡沫成分，现在的市盈率都在50倍以上。挤泡沫已经挤了一部分，越到底越残酷。

　　整体环境加速创业板调整

　　理财周报记者董兰兰：高估值、高发行价是创业板在上市时就存在的问题，业绩低于预期也并不是近期才凸显出来，为什么会在上周集中爆发？

　　山西证券策略分析师杜亮：虽然市场清楚创业板面临的问题，但这些并不能导致创业板暴跌。主要是经济增速下滑、通胀持续高企、欧洲债务问题升级这样的导火索引燃了创业板暴跌。

　　不过，最根本的问题还是创业板公司自身经营方面的问题。

　　理财周报记者董兰兰：市场上有观点认为国际板即将上市，这对创业板来说形成很大的估值压力。对这些问题，您怎么看？

　　山西证券策略分析师杜亮：国际板和创业板其实没啥关系，不过国际板确实对创业板估值造成一定压力。

　　世界前五百强的企业估值远低于创业板，无形中会对创业板的估值预期造成影响。但国际板刚开始规模不会大，实质上的影响很有限，只不过市场对国际板对创业板的估值压力预期很大。

　　现在不是抄底时机

　　理财周报记者董兰兰：市场目前对创业板的分歧非常大，很多人认为创业板已经相对安全，可以抄底了。那现在创业板的投资价值有何变化？是否可以抄底？

　　广发证券策略分析师张海波：现在抄底我感觉不是太好，经济面临去库存的巨大压力，现在大家对经济滞胀、担心政策超调的担忧很大。

　　创业板盈利预期还在不断下调，加上现在的行情氛围，我认为现在不适合去抄底这个板块。

　　从CPI来看，我预计高点还在后面，5月还可能创新高。政府行政调控物价，物价上涨的后续压力可能在6月7月集中释放。

　　山西证券分析师杜亮：我认为底部还没有出来，创业板最好的投资时间段不是现在这个时候，要等创业板真正调整到位。

　　上海阜盈投资管理公司董事长张卫民：创业板中的泡沫已去了七八成，但是泡沫仍未榨干，从国民技术就可以看出来。

　　上市之初被机构看好的国民技术，3月15日虽推出10转增10股送5股派5元的优厚分配预案，但其股价却从127.39元跌到现在的60多块，早已跌破发行价。

　　但以后最大的机会在创业板，下半年创业板会出现重要底部。现在还不要抄底，创业板底部尚未来到，创业板的PE要到30倍以下才有大的机会。

　　我们预计明年上半年创业板有超预期的行情，可能会有类似1664点的机会。

　　创业板投资看重成长能力

　　理财周报记者董兰兰：目前，对投资者投资创业板这个板块有何建议？

　　广发证券策略分析师张海波：在投资者上，我没什么建议，主要是精选个股，选择估值较低，增长确定，并且调整幅度相对较大的个股。现在是在风险释放的过程中，不确定性很大，不建议抄底，而是波段操作。

　　山西证券分析师杜亮：自下而上选股吧。跌多了就有机会，被错杀的很多。不过，我建议要更加谨慎对待跌得多的股票。因为市场有其自身选择，跌得多的很多是业绩方面有问题。这样的股票不能碰。

　　华创证券策略分析师郭艳红：如果市场企稳，一些公司会强势反弹。有一些创业板公司的确值钱，要找到那些按部就班在使用募集资金的公司，并且估值相对不高。要特别规避那些毛利率下降的公司，找到毛利率下降原因，如果毛利率下降来自公司自身的原因的公司，则更应该回避。

　　机构扎堆热捧奥克宝利沥青，华夏系抱团星辉车模

　　星辉车模是各机构狙击的目标，其前十大流通股股东中就有7家机构

　　下跌出机会。

　　创业板中分属化工、农林渔牧行业的奥克股份、宝利沥青、星河生物、星辉车模和康耐特，可以关注。

　　奥克股份在资本市场的表现并不乐观，股价连连下挫，今年以来已经跌去23.30%。去年6月至今，一年时间区间内下跌8.87%。

　　奥克股份一季度净利润同比增长188.42%，最新ROE为1.93%，销售毛利率12.595%，市盈率32.52倍，具有不错的业绩支撑。

　　另外，奥克股份的产能也不是问题，辽阳项目、扬州项目、扬子奥克和茂名项目均已投产。华宝证券五月中旬出具的研报指出：“预计今年产能能够达到30万吨，预计产能分配为切割液产能20万吨，减水剂用聚醚单体产能10万吨左右。”

　　这样的股票往往也是机构的目标。2011年一季度华宝信托有限责任公司？单一类资金信托R2009ZX002、华宝兴业新兴产业股票型证券投资基金、中邮核心优势灵活配置混合型证券投资基金等一批公募基金、券商自营和集合理财产品已经潜入。

　　宝利沥青和奥克股份同属化工行业，宝利沥青是华东地区生产、销售道路专业沥青产品的龙头企业。

　　根据一季度报，一季度宝利沥青净利润同比增长199.99%，最新净资产收益率0.54%，市盈率31.94倍。

　　中投证券研究员在其研报中认为：“一季度是公司的传统淡季，依然取得同比扭亏为盈的业绩显示出公司在成本控制、市场开拓方面的成长潜力。”

　　基本面良好，但是股价的表现也不甚理想。今年以来股价下跌24.08%，目前股价16.49元。

　　据了解，目前沥青行业处于增长期。2010 年至2012 年，由于4 万亿投资拉动内需，大量新建道路项目将在2012 年进入沥青铺摊期，改性沥青需求将大幅增加。2013年以后，国内公路建设将进入集中养护期，养护沥青用量是新建用量的1/4。

　　星河生物作为食用菌行业的龙头企业，未来五年将受益于行业的朝阳趋势，并且，星河生物自身的结构也在优化。

　　广发证券研报称：“公司将优化产品结构，加大盈利能力较强的真姬菇和白玉菇的产量比例。金针菇、真姬菇、白玉菇销量比例基本保持7:2:1，预计公司毛利率将从10 年的45%提高到13 年的52%。”

　　另外，星河生物食用菌的募投项目也进展顺利，上述券商研报分析指出：“预计公司未来5 年的复合增长率在38%。”

　　星辉车模成长惊人。据一季报披露，星辉车模一季度净利润增长423.32%。销售毛利率达32.96%，市盈率43.11倍。

　　业绩的增长主要来自自主品牌优势与汽车厂商品牌授权多元化、注重研发投入，缩短研发周期，并强调市场推广与客户资源。

　　星辉车模也是各机构狙击的目标。其前十大流通股股东中有7家机构，一季度，华夏优势增长股票型证券投资基金、华夏复兴股票型证券投资基金和华夏优势精选股票型证券投资基金同时进入。同样引人注目的是，东方锆业董事长陈潮钿位列其流通股第一大股东。

　　大盘暴跌，大部分的股票都不能幸免。康耐特的股价也一直下行。去年6月至今跌去21.55%，今年以来跌去25.58%，2011年5月23日更是暴跌了6.18%。

　　康纳特股价的下挫和公司基本面关系不大。据一季报披露，康耐特第一季度实现净利润371万元，同比增长76.59%，销售毛利率达25.53%。

　　康耐特主要从事新型硬树脂光学眼镜片的生产和销售，是国内树脂光学眼镜片的领头企业。据统计，目前全球镜片市场需求较旺，2010 年国际镜片市场大约有10 亿片的需求，年增长率在2%—3%左右，我国眼镜零售业销售额每年更以20%的速度增长。在这样的背景下，康纳特业绩上升空间广阔。

　　世纪鼎利36倍市盈率不高，易联众一季业绩增7倍

　　全球路测设备规模40亿，世纪鼎利进军海外市场成长空间大，36倍PE不高；易联众业绩增股价反跌。

　　因部分上市公司的估值与成长不匹配，市场早已对创业板开始警惕，从而使其经历了两个多月的下跌行情。但也不乏被错杀之股，而创业板本身具有高科技的标签，那么被冤杀的电子元器件、信息服务和信息设备行业的科技股自热有着顽强的生命力。

　　锦富新材虽然并不是创业板中市值缩水最严重公司，但同样不能“独善其身”，考虑除权因素后公司也已跌破发行价——比最高点跌去将近一半。

　　锦富新材产品处于LCD面板行业产业链中，上游为光电显示元器件生产企业及其材料供应商；中游为液晶显示背光模组和液晶显示模块厂商；下游为各类带光电显示的电子产品终端生产厂商。

　　光电显示薄膜器行业近年来由于触摸屏、平板电脑等广受欢迎而需求旺盛，公司作为上游产业得到快速发展。此外光电显示薄膜处于产业链中上游，属于轻资产且行业波动性低。

　　行业的火爆程度在锦富新材业绩上有直接反映。2010年公司净利润8295.51万元，同比增长58.52%。今年一季度，公司净利润再次比去年同期增长43.72%。

　　进入2011年后，公司股价虽然没有大幅跳水，但也是在不断走低。2011年5月26日，公司股价收于16.57元/股，其32倍的动态市盈率在创业板中也算是相对较低。

　　世纪鼎利成立后一直专注国内市场，2010年公司实现总收入4.6亿元几乎全部来自国内市场。为了有效抵御国内投资可能放缓的风险，公司开始关注海外市场的拓展。

　　2011年5月10日，公司公告拟使用超募资金等值于6000亿港币的人民币现金对香港鼎利进行增资，用于建设世纪鼎利海外市场销售服务网络，开拓国际市场。同时增资1800万港元，以股权收购的方式控股瑞典AmanziTel AB公司51%股份。

　　AmanziTelAB在技术方面有着丰富的经验，有助于丰富世纪鼎利产品线，同时也有助于拓宽公司海外产品销售渠道。在业绩承诺方面，AmanziTel 2011年及2012年度经审计后的税后净利润之和应不低于40万欧元。

　　平安证券研报显示，当前全球路测设备规模在 40亿人民币左右，鼎利市场份额在6%左右，规模还有进步空间。如果公司能保持快速增长，目前36倍市盈率并不算太高。

　　伴随着创业板不断走低的行情，世纪瑞尔一周内股价跌去近10%，显然此行情下很少有创业板公司幸免。但公司的成长性仍然值得关注。

　　世纪瑞尔的主营产品为铁路安防监控系统，属于“站后项目”，在某些细分市场，拥有垄断地位，市场份额超过60%。而我国高铁建设进入高峰期。

　　东方证券行业研究员表示，针对高速铁路的建设特点，世纪瑞尔加大了铁路防灾安全监控系统和铁路综合视频监控系统等产品的推广力度，铁路防灾安全监控系统、铁路综合监控系统产品销售收入增长率均超过了50%，铁路综合视频监控系统取得的订单增长幅度也超过了50%。

　　公司近几年伴随着行业景气度提升而得到持续快速增长，2008年净利润为2301万元，2009年上升至4228万元，去年继续升至6343万元。2011年一季度更是取得净利润增长142%的优秀成绩。

　　世纪瑞尔手握已中标并签订合同的项目1.49亿元，已中标但尚未签订合同项目2.84亿元。今年3月份，公司又中标哈大防灾项目，合同总金额6475万元。手中有充足订单，未来业绩有保证。

　　易联众(300096.SZ)2010年业绩表现难如人意，但是得益于已签订并执行的订单，公司2011年一季度净利润实现710.61%爆发式增长。有点“疯狂”的业绩并没有在易联众的股价上掀起太大风浪，公司股价反而在今年2月份达到高点后一路走低，跌去三成。

　　易联众专注于民生行业软件技术与服务的研究、开发、应用和推广工作，主营民生行业应用解决方案与服务。

　　从公司所在行业来看，民生保障体系建设在十二五规划中得以强化，未来五年社保一卡通有望新发7亿张，意味着民生信息化市场有望新增150亿元以上市场规模。由于要实现全国联网，各省势必拥有统一平台，这意味着社保信息化建设将更多由“省级推广模式”进行。

　　宋城打通连锁化模式，智飞生物野心燎原国外市场

　　智飞生物主要从事二类疫苗的研发、生产和销售，也是我国最大的的二类疫苗供应商

　　创业板中消费类股票调整幅度已经相对较大，不过，当中的成长类股票如宋城股份、智飞生物以及香雪制药等值得关注。

　　宋城股份主要以旅游服务、主题公园开发经营、文化演艺为主，是国内第一只“演艺股”。

　　宋城股份2011年一季度营业收入5590万元，同比增长20.13%；净利润2658万元，同比增长289.19%。一季度业绩大幅提升主要是因为宋城景区游客明显增加，其次《宋城千古情》演出门票上涨，景区总体营业收入同比增加44.72%，填补了杭州乐园因实施募投项目而闭园造成的损失。2011年宋城景区盈利的优势将会进一步提升，目前景区内还在开发二期工程，增添新的购物、餐饮、休闲等功能的设施及设备。改善景区游客的浏览空间，提升景区品质、增加游客数量、整体服务水平和人均消费，创造新的业绩增长点。

　　宋城股份除了改造原有的景区外，同时还积极拓展外围市场。据年报显示，公司未来几年将开发重点投入到国内一线旅游目的地，如三亚、峨眉山、张家界、九寨沟等。通过投资或收购的方式，将公司“主题公园+文化演艺”的发展模式连锁化。

　　2011年5月13日，公司与武夷山市人民政府就投资建设主题公园+旅游演艺项目的相关事宜签订了《合作协议》。宋城股份还与泰安旅游经济开发区管委会签订了《泰山宋城项目合作协议》，将共同合作在山东省泰安旅游经济开发区兴建“泰山宋城项目”。这两个项目一经实施将有效扩大经营规模，提升公司盈利能力。

　　民营企业智飞生物作为二类疫苗的龙头在2010年9月正式登录创业板，智飞生物主要从事二类疫苗的研发、生产和销售，也是我国目前为止最大的二类疫苗供应商。

　　智飞生物自主研发的产品有ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗以及微卡(注射用母牛分枝杆菌)，其中ACYW135群疫苗作为智飞生物主要盈利产品在2010就带来2亿元的营业收入。

　　近期，智飞生物2011年一季报显示，公司实现营业收入1.29亿元，同比增长21.08%；营业利润3527.25万元，同比增长27.30%。而就在一季报公布后，智飞生物刊登与美国默沙东公司签署《市场推广服务合同》的公告，与国际疫苗巨头默沙东公司携手共进无疑让智飞生物进一步拓展自己国内的市场，也打通了公司在国内从低端疫苗到高端疫苗的全链条，同时也奠定了智飞生物在国内市场的地位。随即智飞生物拟6500万欧元购Bilthoven Biologicals公司100%股权，如果成功收购Bilthoven Biologicals公司，智飞生物在国外市场叩开了自主的疫苗研发、生产和销售不足，也为将来进军国际市场铺路。

　　在未来即将推出的新品AC群流脑多糖疫苗、Hib疫苗以及AC－Hib三联结合疫苗也已经蠢蠢欲动，再加上公司所推广网络营销模式也立下了汗马功劳，也迅速拓展市场，其中错位营销的战略也让人眼前一亮。不管是在内在产品、营销模式上，还是外在与美国默沙东公司携手、拟购Bilthoven Biologicals公司都让人眼前一亮，虽然短期智飞生物表现不佳，但后市爆发能力极强。

　　2010年12月15日正式登录创业板的香雪制药一直以来备受关注，公司专注于感冒类抗病毒中成药为主的产品自主研发和销售，而公司销售为主导的抗病毒口服液在2009年销售收入高达2.51亿元，占据了国内抗病毒口服液67.92%的市场。

　　抗病毒口服液和板蓝根颗粒为主的产品有着产品单一的风险，以及销售区域局限在广东省也是香雪制药受限制的主要原因之一。

　　伴随着募投项目的完成将使本公司抗病毒口服液的生产能力由现在的18000万支/年增加到38000万支/年、板蓝根颗粒生产能由现在的3000吨/年增加到5000吨/年，产能得到扩张，产量逐渐释放，香雪制药后续发展强劲。

　　在2011年3月7日香雪制药公布了2010年年度报告，公司营业收入5.13亿元，同比增长35.59%，净利润收入7419.95万元，同比增长45.45%，拟10转10派3的香雪制药迅速涨停，当日领涨创业板。而2011年一季度同样维持高增长，净利润1294.6万元，同比增长36.79%，高盈利能力也是香雪制药在市场上受追捧的原因之一。

　　近期，公司拟7590万元收购广东化州中药厂制药有限公司100%股权，收购完成后，公司拟再向化州中药厂增资6000万元。公司的收购为开拓市场以及新产品的自主研发外延扩张铺路，在收购完成并投入研发生产后，香雪制药后期将会出现一个质的飞跃。

　　特锐德订单项目双驱动，新大新材业绩高点股价低点

　　截至2011年第一季度，特锐德已有5.3亿元销售合同；新大新材股价接近历史低点。

　　高端制造一直是市场热炒的热点，在创业板聚集着了一大批机械与交运设备制造的优秀上市公司。股价经过调整，业绩强力支撑，双林股份、特瑞德、锐奇股份、南方泵业和新大新材底牌已露。

　　汽车座椅项目的推进，有望给双林股份带来新的增长点。双林股份(300100.SZ)的“汽车座椅及摇窗核心技术研发及产业化项目”建设周期为一年，预计将于2012年底达产，年销售收入新增2.3亿元，利润5100万元。

　　根据2011年5月24日公告，双林股份的子公司——杭州湾双林已经竞得项目的工业用地，公司将自筹1.5亿元用于购置土地和基建。

　　今年，双林股份将创建小批量电机生产车间，完成汽车座椅记忆模块的实验和工艺开发，将产品推向市场。4月27日，双林股份公告，2011年一季度每股收益0.37元，净利润3446万元，同比增长30.65%。

　　根据特锐德一季报透露，之前由于厂房限制，产能受阻。但新的工业园正在建设中，目前已经达到可使用的状态，并部分投产。

　　2011年底，新的工业园建设将全部建成，极大地缓解产能问题。预计2011年新增销售收入、利润均不低于30%。

　　上一年度转接到2011年的销售合同金额达到3.8亿元，2011年第一季度再添1.5亿元，2011年销售量有望大幅提升，股价回升可待。

　　另外，特锐德还继续开拓高铁和煤炭市场。4月17日，特锐德公告，与西门子公司签署协议，将合作研发10kV环网柜、35kV GIS产品，主要针对高铁、煤炭、钢铁市场。协议中，西门子承诺为特锐德提供技术、人才培训。

　　锐奇股份拟收购砂光机，其将带来千万以上净利润，并预计本月开始量产。5月11日公告，锐奇股份拟以2600万元收购豪迈工具的“砂光机”、“工业用吸尘器”全系列产品，以及四款新型“铝材机”，扩充产品线。

　　收购公司的实际控制人应志宁承诺，2011年-2013年净利润不低于1800万、1800万、2340万元，且2012年、2013年增长不低于30%，否则自行补足缺额。砂光机系列产品预计投产后5年年均净利润4312万元，该项目将于本月开始量产。

　　2011年一季报披露，锐奇股份第一季度订单充足，产能提升，营业收入达到1.10亿元，同期增长2780万元。

　　2010年以来，磨砂类、金属切削类产品的收入增长明显，均超过37%。

　　据一季报，南方泵业第一季度每股收益0.19元，净利润1484万元，同比增长54.82%，增长主要来源于生产销售规模的扩大。

　　一季报光鲜的财务数据背后是南方泵业日前较低的股价，截至2011年5月26日，南方泵业的股价为17.94元/股。而在一季度的前十大流通股东中，6家机构投资入驻，其中包括华夏红利混合型开放式证券投资基金等。

　　中银国际分析师许民乐认为，公司未来最大的投资亮点在于楼宇成套变频增压供水系统。南方泵业2007年至2009年在楼宇供水行业的销售收入年复合增长率达到39%，在销售量前五大领域中增长最快。

　　公司有意利用泵产品的优势打造自己的供水品牌，利用上市募集资金建立年产2000套无负压变频供水设备生产线。公司去年在此块的营业收入为5000万，而今年计划做到1.5亿元。

　　新大新材(300080.SZ)这家主营晶硅片切割刃料的生产和销售的公司在2011年一季度交出了一份令人满意的答卷。截至2011年3月31日，新大新材的净利润增长率为58.19%，净利润为5825.08万元。

　　而目前新大新材的股价位于低点，截至2011年5月26日，股价为39.59元/股。

　　长城证券分析师徐超认为，公司未来重要的利润增长点为废沙浆的回收。目前公司募投项目的2.75万吨已经完成，子公司的6万吨处理也将在今年完成，目前业务毛利率高达40%。

　　另外，新大新材目前在行业内处于寡头垄断的地位，新进入者会受到技术、规模、资金等门槛的限制。从一季度的前十大流通股东来看，一季度新进机构投资者5位，第一大股东为鹏华优质治理股票型投资基金。

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