专业壁垒太强，创投机构 “冷落”能源环保行业

    近期以来，二级市场相关上市公司在能源环保领域动作频频，6月4日，中国天楹以1.28亿元作为注册资本，设立能源环保子公司；6月9日，华西能源拟定增1.6亿股，募资不超过29.5亿，用于收购天河环境60%的股权，天河环境属于脱硝催化剂行业。

　　相比需要业绩支撑的二级市场，以股权投资为主的一级市场，对能源环保行业发展趋势的捕捉能力更强，但实际上，今年以来热火朝天的一级市场，创投机构并没有对能源环保行业表现出很大的投资热情，在如今资金汹涌的一级市场，创投机构为什么“冷落”能源环保行业？

　　针对“水、气、土”三大环保领域的投资机会，国泰君安表示，“气”包括超低排放、VOC、清洁煤、秸秆焚烧等领域；“水”包括工业园区废水、第三方治理、市政污水提标改造、再生水利用、农村污水治理以及节水等；“土”包括土壤污染修复等。

　　查阅资料发现，创投机构对能源环保行业的投资，其实历经了一个比较复杂和曲折的过程，2007年、2008年左右，社会资本纷纷涌入能源环保行业，但2008年至2012年投资金额和投资数量均开始大幅将少，但实际上，很多机构在能源环保的投资项目中铩羽而归，并没有取得预期的回报。

　　一位长期专注投资能源环保行业的基金合伙人对中国基金报记者表示：“2007年、2008年左右，能源环保受到社会资本的强烈关注，许多创投机构均将能源环保行业作为投资的主要方向之一，但每一个行业均存在投资的周期和节点，过去几年，恰好遇到能源环保行业高峰后进入低谷时期，因此大部分创投机构在能源环保领域的投资，并没有取得比较好的回报，许多创投机构均将能源环保的投资团队撤销，在行业中，目前只有少数同行还保留能源环保领域的投资团队，但近两年，能源环保行业的投资环境、投资周期均开始好转，这个领域的投资是可以实现较好的回报的，我们希望创投机构积极进入这个行业，让资本推动能源环保行业的发展。”

　　深圳一家创投机构的董事长则对记者表示：“能源环保行业细分特点十分明显，投资的专业壁垒很强，目前在能源环保行业我们也在尝试布局，但这一块需要配备专业的投资团队，我们目前也在积极组建，但是能源环保行业是需要国家政策来推动的产业，政府的政策走向对产业发展至关重要，我们会积极观察政府的政策走势，在适当的时机进入这个行业。”

　　除了过去几年能源环保行业的投资环境不甚理想，事实上，创投机构“冷落”能源环保行业，很重要的一个原因是，近几年来TMT行业的投资呈井喷之势，TMT作为下属行业分支十分庞杂的投资领域，而且随着移动互联网的蓬勃发展，创投机构可以参与投资的方向和机会很多，该领域的投资机会和项目基本可以覆盖创投机构的投资需求。

　　国内一家券商直投基金的执行董事对记者表示：“我们也有关注能源环保行业的投资机会，但并不是以这一块的投资为主，目前TMT领域的投资十分火热，TMT领域包括通信、传媒、科技，所涵盖的投资领域很广，如果要将投资触角真正深入到每一个领域，需要大量的资金成本和人力成本，所以我们对能源环保行业的投资有关注，但不会将其作为主要的投资方向，目前的主要投资方向还是聚焦在TMT领域。”